资本为什么不青睐茶行业？

1、工业化水平低限制了茶企的扩张。茶叶生产过程重视原产地，而轻视生产，这导致茶叶品质主要取决于原产地，而生产环节的附加值较低。这意味着，企业很难通过生产工艺形成竞争优势，从而进行行业整合。竞争力主要取决于原产地，这也导致了茶叶品类重视原产地而轻视产品品牌的情况。

2、细分市场被割裂。尽管茶叶只有六大品类，但每个品类之下又有成百上千的品种，产品的极度多元化使得茶叶市场被割裂成一个个小市场，从而导致没有单一品种能够占据较大的市场份额。

3、难以出现大型茶叶公司。一方面，茶叶生产仍然处于小农经济阶段，严重依赖人力，这使得企业难以实现规模化整合。此外，茶叶市场被割裂成多个细分市场，这使得单个茶叶企业的营收很容易达到顶峰，从而限制了企业的发展。

一、大行业小公司，茶叶龙头营收只有瑞幸咖啡的八分之一

尽管茶叶是全球最大的饮品之一，拥有超过20亿的饮茶人口，但始终没有出现茶叶巨头的身影。作为全球茶叶的中心，中国拥有庞大的茶叶市场规模，同时也是为数不多市场规模还在增长的消费品。2022年中国茶叶产值规模达到3180.7亿，同比增长8.62%。茶叶内销总额3395.27亿元，同比增长8.82%。

然而，与其它饮料行业相比，茶叶行业的集中度较低，缺乏大型领军企业。这主要是由于茶叶市场的特点所决定的。茶叶市场的生产和消费具有强烈的区域性特点，不同地区的人们对茶叶的口味和品质要求各不相同，这使得市场割裂严重，难以出现具有统治力的全国性品牌。

此外，茶叶行业的进入门槛相对较低，市场竞争激烈。尽管茶叶行业具有广阔的市场前景，但由于缺乏技术壁垒和品牌优势，大量中小企业涌入市场，导致行业整体竞争激烈。同时，消费者对品牌的忠诚度不高，这也使得企业在市场上的影响力有限。

二、重原产地、轻生产，难以触及的工业化

纵观饮料企业发展和壮大的历史，工业化是一个不可避免的话题。例如，白酒行业通过基酒兑换实现工业化生产，而乳制品行业则通过工厂加工实现工业化生产。只有通过这种工业化大生产，企业才能快速扩张进而完成行业整合，进而诞生千亿甚至万亿市值的公司。

然而，茶叶行业却始终停留在小农经济中，工业化程度较低。这一点也可以从企业的成本结构中得到印证。例如，伊利乳业的业务成本中，制造费用的占比约为10%左右。相比之下，八马茶业在自主生产模式下，制造费用的占比仅为4%。此外，茶叶企业的上市募资计划也很少涉及工业化生产方面，更多的是计划购买更多的土地、扩大茶树种植面积等。

造成这种现象的核心原因是茶叶这个生意重原产地、轻生产。决定茶叶品质好坏的是原产地而非生产过程。茶叶是一种初级加工产品且不添加任何添加剂，其品质主要由茶树种植地的自然条件所决定。这些条件包括排水、降水、温差、光照、土壤等因素的不同产出的茶叶口味也千差万别。因此，优质龙井茶一定出自于西湖地区、而优质毛尖则出自于信阳地区。类似地、大红袍茶叶还要依赖于武夷山的独特环境。

在生产环节方面、茶叶的制造并不会带来多大的附加值、经过炒制后、小农户炒制的茶叶与大企业机械化炒制的差异并不显著。而这种差异很大程度上源于“人”的因素：拼配师会根据条索、色泽、滋味、汤色、叶底和香气等多个维度对茶叶进行打分、再按照一定比例进行组合。相比之下、乳制品的生产环节更加复杂、经过采集奶源后、需要经历多个环节如密封、过滤、分离、杀菌、包装等才能完成产品的生产。而且不同生产工艺也会影响牛奶的口感和营养价值、企业可以凭借生产工艺来形成竞争优势。例如、高温杀菌虽然是最常见的杀菌方式、但也会破坏营养成分而伊利奶粉则采用“倒U型膜过滤除菌设备”在常温下就过滤细菌从而保护了营养成分。

较高的生产附加值使得乳制品公司可以通过优化生产工艺来赢得市场和竞争的优势再反哺上游奶源进一步扩大市场份额最终实现品牌对行业的整合。然而在茶叶领域由于生茶附加值较低企业很难通过优化生产工艺来形成竞争优势进而完成对行业的整合造成了现在有原产地而无品牌的局面。

三、多元化、本地化被割裂的大市场

中国茶叶流通协会秘书长梅宇曾表示“中国茶叶属于地域性很强的产品一直存在专精和广博之间的矛盾。”简单来说地理因素限制了茶叶的生产同时也影响着茶叶受众的分布

中国的主要茶叶产区分布在上千个县、市，茶叶品类可以分为绿茶、白茶、黄茶、乌龙茶、红茶、黑茶六大基本品类。根据中国茶叶协会数据，2021年我国绿茶消费占比56.8%，其余茶类消费占比都在15%以下。